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Verona col Cuore. L’analisi del bilancio di Hellas Verona FC al 30 giugno 2026
GESTIONE PRESIDIO (ATTO SECONDO): I CONTI SALGONO, L’HELLAS SCENDE
Il bilancio torna in utile, l’indebitamento diminuisce e la proprietà mette finalmente mano al portafoglio. Peccato che nel frattempo il Verona sia retrocesso in Serie B. Ci eravamo lasciati con un titolo che riassumeva il primo bilancio della gestione americana: “Cambiano i proprietari, resta il copione”. Ora è arrivato il secondo atto. E bisogna riconoscere che qualcosa è cambiato. Il bilancio al 30 giugno 2026 presenta diverse notizie positive. Una su tutte: la società torna in utile. Peccato per un piccolo particolare: mentre il bilancio migliora, l’Hellas retrocede in Serie B. Insomma, quest’anno abbiamo vinto il campionato dei numeri. Quello di calcio, un po’ meno.
FINALMENTE L’UTILE!
Il bilancio chiude con 1.96 milioni di utile, contro una perdita di 4.72 milioni dell’anno precedente. Un miglioramento di quasi 6.7 milioni e il primo utile della gestione Presidio, anche se già nel 2023/24 la società aveva guadagnato 3.9 milioni. Il valore della produzione sale da 101.6 a 121.3 milioni, mentre i costi aumentano da 102.4 a 111.5. Il margine operativo lordo migliora da 20.7 a 24.5 milioni e il risultato operativo passa da -0.8 a +9.8 milioni. Numeri positivi, certamente. Ma la domanda, come sempre, non è soltanto quanto si guadagna, bensì come si guadagna.
PLUSVALENZE, CHE PASSIONE!
Chi pensava che con Setti fosse finita l’epoca delle grandi plusvalenze dovrà ricredersi. L’Hellas realizza 36.7 milioni di plusvalenze, contro i 31.6 milioni dell’esercizio precedente. Spiccano Tchatchoua (10.4 milioni), Cisse (8.3) e Ghilardi (7.6). Ma non finisce qui! Si aggiungono 24.1 milioni di altri proventi dalla gestione dei calciatori, contro i 9.5 milioni precedenti. Ben 18.6 milioni sono riferiti a Giovane, contabilizzati come premi e indennizzi attivi. Considerando anche 2.9 milioni dalle cessioni temporanee, i proventi complessivi legati al mercato raggiungono 63.8 milioni: oltre la metà del valore della produzione! Attenzione però: sul versante opposto troviamo 24.2 milioni di oneri per trasferimenti, di cui 20.7 milioni per clausole di rivendita e mandati, ahinoi senza ulteriore dettaglio. Insomma, il modello rimane quello di sempre: acquistare, valorizzare e vendere. Un sistema che garantisce risultati economici. Quelli sportivi, evidentemente, un po’ meno.
I RICAVI ORDINARI: QUI LA MUSICA CAMBIA POCO
Se togliamo i riflettori dal calciomercato, il quadro è meno brillante. I diritti televisivi scendono da 33.5 a 30.8 milioni, le sponsorizzazioni da 11.5 a 11.2 milioni e i ricavi da gare da 5.5 a 2.6 milioni. Complessivamente quasi 6 milioni in meno. Tra gli altri ricavi troviamo inoltre 6.1 milioni derivanti dalla dedizione del contenzioso IMG sui diritti televisivi internazionali. Una bella notizia, ma certamente non ricorrente. I costi del personale restano sostanzialmente stabili, da 43.3 a 44.1 milioni, mentre quelli per servizi aumentano da 16.8 a 24.3 milioni. La sostenibilità economica continua quindi a dipendere in misura importante dalle operazioni sul mercato dei calciatori.
PRESIDIO METTE MANO AL PORTAFOGLIO
Qui arriva una novità importante, da riconoscere. Nel giugno 2026 la proprietà ha effettuato un versamento in conto capitale di 3.74 milioni di euro. Finalmente non si parla soltanto di risorse tenute cedendo calciatori o anticipando ricavi futuri. Anche la proprietà contribuisce direttamente al rafforzamento patrimoniale. Il patrimonio netto migliora così da -6.95 a -1.26 milioni, grazie al versamento e all’utile d’esercizio. Siamo ancora in territorio negativo, ma è stata imboccata la direzione giusta.
MENO DEBITI FINANZIARI. MA ATTENZIONE!
Altra buona notizia: l’indebitamento finanziario netto scende da 89.3 a 65.8 milioni, con un miglioramento di 23.4 milioni. La liquidità cresce da 2 a 16.3 milioni e il flusso finanziario dell’attività operativa passa da -13.7 a +29.8 milioni. Miglioramenti significativi. Ma i debiti complessivi, anziché diminuire, passano da 152.2 a 153.4 milioni. Qui verso i fornitori raggiungono 25.4 milioni, di cui 18.3 milioni verso agenti sportivi. Restano inoltre 72.8 milioni di debiti verso altri finanziatori, principalmente collegati all’anticipazione dei crediti derivanti dai trasferimenti di calciatori. Anticipazioni che interessano campagne trasferimenti future, fino al 2029/30. In sostanza, una parte dei soldi di domani è già stata incassata oggi. Uno strumento normale nel calcio, ma che impone prudenza quando si valuta la sostenibilità futura. Una verifica fiscale chiusa, ma il conto resta! Il 15 dicembre 2025 si è conclusa la verifica della Guardia di Finanza di Verona, avviata nell’ottobre 2023. Dopo un primo versamento tramite ravvedimento operoso, la società ha sottoscritto quattro atti di adesione con l’Agenzia delle Entrate, con pagamenti rateali fino all’ottobre 2029. Al 30 giugno 2026 risultano ancora 1.62 milioni di debiti tributari da accertamento. La definizione ha comportato 1.84 milioni di oneri imputati al conto economico dell’esercizio.
AGENTI SPORTIVI: UN CAMPIONATO A PARTE!
Un capitolo che merita un approfondimento. I debiti verso gli agenti sportivi passano da 10.56 a 18.26 milioni di euro. Un aumento di ben 7.7 milioni, pari al 73%! Contemporaneamente, i cosiddetti costi specifici tecnici, che comprendono consulenze e assistenza nelle operazioni sui calciatori e nei rinnovi contrattuali, passano da 6.17 a 12.85 milioni. Più del doppio! Attenzione: non sono tutti necessariamente compensi agli agenti, ma l’aumento è certamente significativo. E quanto è stato effettivamente corrisposto agli agenti nell’esercizio? La risposta è contenuta nel famoso allegato numero 6, richiamato nel bilancio. Questa volta l’allegato c’è. A pagina 104. Un’intera pagina per comunicarci che nell’esercizio sono stati corrisposti agli agenti 9.478.268,76 euro. Fine. Nessun dettaglio per operazione, calciatore o destinatario. Quasi 10 milioni di euro raccontati in una riga. La sintesi è certamente una virtù. Ma anche la trasparenza non sarebbe male! E, considerando che a fine esercizio i debiti verso gli agenti ammontano oltre 18 milioni, qualche informazione in più sarebbe particolarmente interessante.
ZANZI E I PREMI DI RISULTATO: SOGNARE NON COSTA NULLA. O QUASI
C’è un coro della Curva tipico dei nostri momenti bui: quando, in una stagione disastrosa, segniamo un gol inaspettato, parte il coro “Restiamo in Serie A… Però nessuno ci crede!”. Leggendo il verbale assembleare ho immaginato Italo Zanzi intonare “We’ll win the Coppa Italia!” e Puscasiu rispondere “But no one belivies it!”. Penserete che Verona col Cuore sua impazzita, ma leggete qui. Al presidente Italo Zanzi viene deliberato un compenso anno lordo di 543.200 euro, con decorrenza dal 31 maggio 2025. Per il 2026/27 sono previsti premi di 125.000 euro per la promozione in Serie A e ulteriori 25.000 per il primo posto in Serie B. Fin qui, nulla di strano. Poi arriva la Coppa Italia: 25.000 euro per gli ottavi, altri 25.000 per i quarti, 50.000 per le semifinali, 50.000 per la finale e 100.000 per la vittoria! Sì aggiunge un Performance Bonus discrezionale di 100.000 euro. Nel frattempo, per l’esercizio appena concluso, a Zanzi viene riconosciuto un premio di 60.000 euro. Great job, Mr Zanzi! Naturalmente premiare i risultati ambiziosi è legittimo. Ma dopo una retrocessione in Serie B, leggere incentivi fino alla conquista della Coppa Italia fa sorridere. Suggerirei anche un premio per la Champions League. Tanto, finché non si vince, almeno quello non costa nulla.
IL FUTURO? SI VENDE ANCORA
Ed eccoci alla parte più significativa. La retrocessione rappresenta il principale rischio economico-finanziario. Il paracadute aiuta, ma non risolve tutto. Dopo il 30 giugno, il mercato estivo ha già prodotto 5.86 milioni di nuove plusvalenze. Ma soprattutto, nella relazione sulla gestione gli amministratori prevedono di coprire il fabbisogno finanziario della stagione 2026/27 anche attraverso le plusvalenze da realizzare nel mercato invernale. Avete letto bene: siamo a novembre e nei programmi finanziari sono già previste le cessioni di gennaio. La proprietà ha comunque formalizzato il proprio impegno irrevocabile a sostegno finanziario attraverso una support letter di almeno dodici mesi. Un elemento rassicurante, certamente. Ma la domanda rimane: continueremo a vendere calciatori per finanziare la gestione oppure costruiremo gradualmente una società capace di sostenersi senza sacrificare ogni anno una parte importante del patrimonio tecnico?
E ADESSO, COME FINIRÀ?
Il secondo bilancio Presidio è indubbiamente migliore del primo. Utile positivo, meno indebitamento finanziario, più liquidità e un primo concreto intervento patrimoniale della proprietà sono passi avanti che vanno riconosciuti. Ma il patrimonio netto rimane negativo, i debiti sono elevati e il risultato economico continua a dipendere dalle cessioni dei calciatori. La società di revisione ha espresso giudizio positivo, richiamando comunque l’attenzione sulle perdite pregresse, sulla valutazione del marchio e sulle condizioni a sostegno della continuità aziendale. E soprattutto rimane un fatto che nessuna scrittura contabile può modificare: l’Hellas è retrocesso in Serie B. La vera sfida di Presidio sarà trasformare i miglioramenti finanziari in un progetto sportivo capace di riportarci stabilmente nella massima categoria. Perché un utile di bilancio non vale tre punti in classifica. Il terzo atto ce lo racconterà il prossimo bilancio. Speriamo soltanto che, nel frattempo, anche la squadra ricominci a marciare con decisione e a vincere… e non soltanto in Coppa Italia! Fonte: Verona col Cuore
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Hellas Verona, questo pomeriggio la ripresa degli allenamenti
La squadra di Marco Baroni, dopo due giorni di riposo, riprenderà la preparazione a porte chiuse al centro sportivo lacustre.
Dopo la sosta per gli impegni delle nazionali, l’Hellas Verona ospiterà al Bentegodi il Cesena, sfida in programma venerdì 20 Novembre alle ore 20:30, incontro valido per la 12ª giornata di Serie BKT 2026/27.
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Buon compleanno
Tanti auguri a… Sebastien Piocelle. L’ex centrocampista dell’Hellas Verona compie 48 anni.
carriera Piocelle
Tutte le news
Giudice Sportivo. Hellas Verona, 2.000 euro di multa al club gialloblù
Ammenda di 2.000 alla società veronese “a titolo di responsabilità oggettiva, per avere ingiustificatamente ritardato di circa due minuti l'inizio del secondo tempo”.
Hellas Verona, Zanetti squalificato contro il Milan
Il Giudice Sportivo ha fermato per un turno l’allenatore gialloblù Paolo Zanetti a seguito della doppia ammonizione rimediata contro la Fiorentina. Il tecnico scaligero non siederà quindi in panchina al Meazza contro i rossoneri.
Hellas Verona, Nunez entra in diffida
Il difensore gialloblù Unai Nunez contro la Fiorentina ha rimediato il quarto cartellino giallo ed alla prossima ammonizione scatterà in automatico la squalifica. Tra i gialloblù in diffida presente anche Akpa-Akpro.
Giudice Sportivo. Hellas Verona, squalificati per un turno Belghali e Frese
L’esterno Rafik Belghali ed il difensore Martin Frese sono stati fermati per una giornata “per proteste nei confronti degli ufficiali di gara; già diffidato (Quinta sanzione)” l’algerino, “per comportamento scorretto nei confronti di un avversario; già diffidato (Quinta sanzione)” il danese.
Hellas Verona, il ritorno dei Butei
Dopo Como, Lecce e Genova, allo stadio Franchi di Firenze i tifosi gialloblù sono potuti tornare al seguito dell’amato Hellas Verona grazie alla revoca del divieto di trasferta.
Un patrimonio importante ed una spinta costante per la squadra di Zanetti.
Domenica, al triplice fischio finale contro la Fiorentina, i gialloblù hanno potuto finalmente festeggiare coi propri tifosi la seconda vittoria consecutiva, la prima in trasferta della Serie A Enilive 2025/26.
Primavera Hellas Verona, domani all’Olivieri sfida contro l’Inter
Prosegue la stagione dei gialloblù, che scenderanno in campo per la 16ª giornata del campionato di Primavera 1 2025/26.
Appena tre giorni dopo la sfida contro la Juventus, i ragazzi di mister Paolo Sammarco affronteranno i nerazzurri del tecnico Benito Carbone.
La partita si giocherà domani, mercoledì 17 dicembre, alle ore 16, allo stadio 'Olivieri' di Verona.
Continua la striscia di risultati utili consecutivi per l'Hellas Verona, che dopo le vittorie contro Lazio e Genoa ha raccolto due preziosi pareggi contro Milan e Juventus. Nell'ultimo turno di campionato i gialloblù si sono ritrovati sotto nel punteggio contro i ragazzi di mister Simone Padoin a causa del gol di Biggi al 20' del primo tempo, ma sono riusciti a pareggiare il risultato grazie al grande gol di Ruben Akale, servito perfettamente dal suo compagno di reparto Ioan Vermesan. Un altro punto in classifica che permette ai gialloblù di restare attaccati alla zona playoff, distante solamente un punto. Zona playoff invece presidiata stabilmente da una delle formazioni più accreditate di questa stagione: l'Inter. I nerazzurri non perdono in campionato da ben otto partite, quando il risultato a Roma, sponda biancoceleste, finì in favore della Lazio per 1-0. Nell'ultimo turno di campionato i ragazzi di mister Carbone hanno superato 4-3 il Cagliari in una partita piena di emozioni e capovolgimenti di risultato. La formazione milanese, campione d'Italia della categoria in carica, si trova in terza posizione a quota 27 punti. Le due partite giocate la scorsa stagione tra Verona e Inter, si sono concluse con un 4-1 all'Olivieri a favore dei nerazzurri, mentre al ritorno il risultato è stato di parità con il punteggio di 1-1.
Queste le parole a hellasverona.it di mister Sammarco alla vigilia della sfida: "Come Milan e Juventus, l'Inter è una delle squadre più forti del campionato, con giocatori di grande qualità e una rosa molto profonda. Loro sono ragazzi giovani che giocano bene e non hanno problemi ad affrontare una partita ogni tre giorni. Per questo sarà un'altra partita di livello alto, in cui dovremo farci trovare pronti, perché sarà uno scontro importante".
Hellas Verona, “solo“ Belghali in Coppa d’Africa
Il difensore gialloblù Rafik Belghali tra pochi giorni tornerà a vestire la maglia dell'Algeria. Il calciatore nativo di Lovanio è stato infatti convocato dal Commissario Tecnico della Nazionale algerina Vladimir Petkovic e si unirà alla selezione del suo Paese natale impegnata dal 21 dicembre al 18 gennaio nella Coppa d'Africa 2025, che si svolgerà in Marocco e le città nelle quali si disputeranno i match sono Rabat, Casablanca, Tangeri, Marrakech, Agadir e Fès.
L'Algeria è inserita nel gruppo E e se la giocherà con Burkina Faso, Guinea Equatoriale e Sudan. Questo il programma gare di Belghali e compagni nella fase a gironi:
Algeria-Sudan | 24/12, Stade 'Moulay Hassan', Rabat. Ore 16
Algeria-Burkina Faso | 28/12, Stade 'Moulay Hassan', Rabat. Ore 18.30
Guinea-Algeria | 31/12, Stade 'Moulay Hassan', Rabat. Ore 17
Per Rafik Belghali, dopo le 4 presenze maturate con l'Algeria di cui 2 nelle sfide di qualificazione ai Mondiali 2026 e 1 gol realizzato nell'ultima amichevole disputata contro l'Arabia Saudita, si tratta della prima partecipazione alla fase finale di un torneo per squadre Nazionali. Fonte: hellasverona.it
Bella-Kotchap: “Grato per questo momento. Continuiamo così”
Una delle piacevoli sorprese dell’Hellas Verona 2025/26 è il difensore tedesco Armel Bella-Kotchap, classe 2001, diventato uno dei punti di riferimento della difesa gialloblu di Zanetti. Il messaggio su Instagram del centrale in prestito dal Southampton.
Nunez: “Sì, si può!”
Poche parole ma ricche di significato quelle postate sui social dal difensore dell’Hellas Verona, Unai Nunez, dopo la vittoria di Firenze.
Hellas Verona, due giorni liberi per i gialloblù
La squadra di Zanetti riprenderà gli allenamenti, a porte chiuse al centro sportivo lacustre, giovedì pomeriggio.
Sosta forzata per l’Hellas Verona che tornerà protagonista nella Serie A Enilive 2025/26, domenica 26 dicembre alle ore 12:30, quando al Meazza sfiderà il Milan, incontro valido per la 17ª giornata.