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Verona col Cuore. L’analisi del bilancio di Hellas Verona FC al 30 giugno 2026
GESTIONE PRESIDIO (ATTO SECONDO): I CONTI SALGONO, L’HELLAS SCENDE
Il bilancio torna in utile, l’indebitamento diminuisce e la proprietà mette finalmente mano al portafoglio. Peccato che nel frattempo il Verona sia retrocesso in Serie B. Ci eravamo lasciati con un titolo che riassumeva il primo bilancio della gestione americana: “Cambiano i proprietari, resta il copione”. Ora è arrivato il secondo atto. E bisogna riconoscere che qualcosa è cambiato. Il bilancio al 30 giugno 2026 presenta diverse notizie positive. Una su tutte: la società torna in utile. Peccato per un piccolo particolare: mentre il bilancio migliora, l’Hellas retrocede in Serie B. Insomma, quest’anno abbiamo vinto il campionato dei numeri. Quello di calcio, un po’ meno.
FINALMENTE L’UTILE!
Il bilancio chiude con 1.96 milioni di utile, contro una perdita di 4.72 milioni dell’anno precedente. Un miglioramento di quasi 6.7 milioni e il primo utile della gestione Presidio, anche se già nel 2023/24 la società aveva guadagnato 3.9 milioni. Il valore della produzione sale da 101.6 a 121.3 milioni, mentre i costi aumentano da 102.4 a 111.5. Il margine operativo lordo migliora da 20.7 a 24.5 milioni e il risultato operativo passa da -0.8 a +9.8 milioni. Numeri positivi, certamente. Ma la domanda, come sempre, non è soltanto quanto si guadagna, bensì come si guadagna.
PLUSVALENZE, CHE PASSIONE!
Chi pensava che con Setti fosse finita l’epoca delle grandi plusvalenze dovrà ricredersi. L’Hellas realizza 36.7 milioni di plusvalenze, contro i 31.6 milioni dell’esercizio precedente. Spiccano Tchatchoua (10.4 milioni), Cisse (8.3) e Ghilardi (7.6). Ma non finisce qui! Si aggiungono 24.1 milioni di altri proventi dalla gestione dei calciatori, contro i 9.5 milioni precedenti. Ben 18.6 milioni sono riferiti a Giovane, contabilizzati come premi e indennizzi attivi. Considerando anche 2.9 milioni dalle cessioni temporanee, i proventi complessivi legati al mercato raggiungono 63.8 milioni: oltre la metà del valore della produzione! Attenzione però: sul versante opposto troviamo 24.2 milioni di oneri per trasferimenti, di cui 20.7 milioni per clausole di rivendita e mandati, ahinoi senza ulteriore dettaglio. Insomma, il modello rimane quello di sempre: acquistare, valorizzare e vendere. Un sistema che garantisce risultati economici. Quelli sportivi, evidentemente, un po’ meno.
I RICAVI ORDINARI: QUI LA MUSICA CAMBIA POCO
Se togliamo i riflettori dal calciomercato, il quadro è meno brillante. I diritti televisivi scendono da 33.5 a 30.8 milioni, le sponsorizzazioni da 11.5 a 11.2 milioni e i ricavi da gare da 5.5 a 2.6 milioni. Complessivamente quasi 6 milioni in meno. Tra gli altri ricavi troviamo inoltre 6.1 milioni derivanti dalla dedizione del contenzioso IMG sui diritti televisivi internazionali. Una bella notizia, ma certamente non ricorrente. I costi del personale restano sostanzialmente stabili, da 43.3 a 44.1 milioni, mentre quelli per servizi aumentano da 16.8 a 24.3 milioni. La sostenibilità economica continua quindi a dipendere in misura importante dalle operazioni sul mercato dei calciatori.
PRESIDIO METTE MANO AL PORTAFOGLIO
Qui arriva una novità importante, da riconoscere. Nel giugno 2026 la proprietà ha effettuato un versamento in conto capitale di 3.74 milioni di euro. Finalmente non si parla soltanto di risorse tenute cedendo calciatori o anticipando ricavi futuri. Anche la proprietà contribuisce direttamente al rafforzamento patrimoniale. Il patrimonio netto migliora così da -6.95 a -1.26 milioni, grazie al versamento e all’utile d’esercizio. Siamo ancora in territorio negativo, ma è stata imboccata la direzione giusta.
MENO DEBITI FINANZIARI. MA ATTENZIONE!
Altra buona notizia: l’indebitamento finanziario netto scende da 89.3 a 65.8 milioni, con un miglioramento di 23.4 milioni. La liquidità cresce da 2 a 16.3 milioni e il flusso finanziario dell’attività operativa passa da -13.7 a +29.8 milioni. Miglioramenti significativi. Ma i debiti complessivi, anziché diminuire, passano da 152.2 a 153.4 milioni. Qui verso i fornitori raggiungono 25.4 milioni, di cui 18.3 milioni verso agenti sportivi. Restano inoltre 72.8 milioni di debiti verso altri finanziatori, principalmente collegati all’anticipazione dei crediti derivanti dai trasferimenti di calciatori. Anticipazioni che interessano campagne trasferimenti future, fino al 2029/30. In sostanza, una parte dei soldi di domani è già stata incassata oggi. Uno strumento normale nel calcio, ma che impone prudenza quando si valuta la sostenibilità futura. Una verifica fiscale chiusa, ma il conto resta! Il 15 dicembre 2025 si è conclusa la verifica della Guardia di Finanza di Verona, avviata nell’ottobre 2023. Dopo un primo versamento tramite ravvedimento operoso, la società ha sottoscritto quattro atti di adesione con l’Agenzia delle Entrate, con pagamenti rateali fino all’ottobre 2029. Al 30 giugno 2026 risultano ancora 1.62 milioni di debiti tributari da accertamento. La definizione ha comportato 1.84 milioni di oneri imputati al conto economico dell’esercizio.
AGENTI SPORTIVI: UN CAMPIONATO A PARTE!
Un capitolo che merita un approfondimento. I debiti verso gli agenti sportivi passano da 10.56 a 18.26 milioni di euro. Un aumento di ben 7.7 milioni, pari al 73%! Contemporaneamente, i cosiddetti costi specifici tecnici, che comprendono consulenze e assistenza nelle operazioni sui calciatori e nei rinnovi contrattuali, passano da 6.17 a 12.85 milioni. Più del doppio! Attenzione: non sono tutti necessariamente compensi agli agenti, ma l’aumento è certamente significativo. E quanto è stato effettivamente corrisposto agli agenti nell’esercizio? La risposta è contenuta nel famoso allegato numero 6, richiamato nel bilancio. Questa volta l’allegato c’è. A pagina 104. Un’intera pagina per comunicarci che nell’esercizio sono stati corrisposti agli agenti 9.478.268,76 euro. Fine. Nessun dettaglio per operazione, calciatore o destinatario. Quasi 10 milioni di euro raccontati in una riga. La sintesi è certamente una virtù. Ma anche la trasparenza non sarebbe male! E, considerando che a fine esercizio i debiti verso gli agenti ammontano oltre 18 milioni, qualche informazione in più sarebbe particolarmente interessante.
ZANZI E I PREMI DI RISULTATO: SOGNARE NON COSTA NULLA. O QUASI
C’è un coro della Curva tipico dei nostri momenti bui: quando, in una stagione disastrosa, segniamo un gol inaspettato, parte il coro “Restiamo in Serie A… Però nessuno ci crede!”. Leggendo il verbale assembleare ho immaginato Italo Zanzi intonare “We’ll win the Coppa Italia!” e Puscasiu rispondere “But no one belivies it!”. Penserete che Verona col Cuore sua impazzita, ma leggete qui. Al presidente Italo Zanzi viene deliberato un compenso anno lordo di 543.200 euro, con decorrenza dal 31 maggio 2025. Per il 2026/27 sono previsti premi di 125.000 euro per la promozione in Serie A e ulteriori 25.000 per il primo posto in Serie B. Fin qui, nulla di strano. Poi arriva la Coppa Italia: 25.000 euro per gli ottavi, altri 25.000 per i quarti, 50.000 per le semifinali, 50.000 per la finale e 100.000 per la vittoria! Sì aggiunge un Performance Bonus discrezionale di 100.000 euro. Nel frattempo, per l’esercizio appena concluso, a Zanzi viene riconosciuto un premio di 60.000 euro. Great job, Mr Zanzi! Naturalmente premiare i risultati ambiziosi è legittimo. Ma dopo una retrocessione in Serie B, leggere incentivi fino alla conquista della Coppa Italia fa sorridere. Suggerirei anche un premio per la Champions League. Tanto, finché non si vince, almeno quello non costa nulla.
IL FUTURO? SI VENDE ANCORA
Ed eccoci alla parte più significativa. La retrocessione rappresenta il principale rischio economico-finanziario. Il paracadute aiuta, ma non risolve tutto. Dopo il 30 giugno, il mercato estivo ha già prodotto 5.86 milioni di nuove plusvalenze. Ma soprattutto, nella relazione sulla gestione gli amministratori prevedono di coprire il fabbisogno finanziario della stagione 2026/27 anche attraverso le plusvalenze da realizzare nel mercato invernale. Avete letto bene: siamo a novembre e nei programmi finanziari sono già previste le cessioni di gennaio. La proprietà ha comunque formalizzato il proprio impegno irrevocabile a sostegno finanziario attraverso una support letter di almeno dodici mesi. Un elemento rassicurante, certamente. Ma la domanda rimane: continueremo a vendere calciatori per finanziare la gestione oppure costruiremo gradualmente una società capace di sostenersi senza sacrificare ogni anno una parte importante del patrimonio tecnico?
E ADESSO, COME FINIRÀ?
Il secondo bilancio Presidio è indubbiamente migliore del primo. Utile positivo, meno indebitamento finanziario, più liquidità e un primo concreto intervento patrimoniale della proprietà sono passi avanti che vanno riconosciuti. Ma il patrimonio netto rimane negativo, i debiti sono elevati e il risultato economico continua a dipendere dalle cessioni dei calciatori. La società di revisione ha espresso giudizio positivo, richiamando comunque l’attenzione sulle perdite pregresse, sulla valutazione del marchio e sulle condizioni a sostegno della continuità aziendale. E soprattutto rimane un fatto che nessuna scrittura contabile può modificare: l’Hellas è retrocesso in Serie B. La vera sfida di Presidio sarà trasformare i miglioramenti finanziari in un progetto sportivo capace di riportarci stabilmente nella massima categoria. Perché un utile di bilancio non vale tre punti in classifica. Il terzo atto ce lo racconterà il prossimo bilancio. Speriamo soltanto che, nel frattempo, anche la squadra ricominci a marciare con decisione e a vincere… e non soltanto in Coppa Italia! Fonte: Verona col Cuore
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Hellas Verona, questo pomeriggio la ripresa degli allenamenti
La squadra di Marco Baroni, dopo due giorni di riposo, riprenderà la preparazione a porte chiuse al centro sportivo lacustre.
Dopo la sosta per gli impegni delle nazionali, l’Hellas Verona ospiterà al Bentegodi il Cesena, sfida in programma venerdì 20 Novembre alle ore 20:30, incontro valido per la 12ª giornata di Serie BKT 2026/27.
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Buon compleanno
Tanti auguri a… Sebastien Piocelle. L’ex centrocampista dell’Hellas Verona compie 48 anni.
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Maledizione Hellas. Non si spezza il tabù San Siro
La maledizione di San Siro continua. Il Verona non ha, infatti, mai vinto in Serie A nello stadio di Milan e Inter in 68 partite, equamente divise tra rossoneri (34) e nerazzurri (34). L'unico successo dell'Hellas in casa del Diavolo risale al 12 marzo 1922, quando i gialloblù vinsero per 1-0 con gol di Egidio Chiecchi: San Siro non esisteva ancora e l'incontro si disputò al Campo di viale Lombardia, allora di proprietà del Milan. Contro l'Inter, invece, il Verona non ha mai vinto in trasferta, nemmeno in un altro impianto. Fonte: La Gazzetta dello Sport
Hellas Verona, lunedì libero per i gialloblù
La squadra di Zanetti riprenderà gli allenamenti martedì pomeriggio, a porte chiuse al centro sportivo lacustre, in vista della sfida in programma domenica contro il Torino, allo stadio Bentegodi.
Tanti auguri
Buon compleanno a… Leonardo Colucci. L’ex centrocampista dell’Hellas Verona compie 53 anni.
Coppa d’Africa. Algeria-Burkina Faso 1-0, Belghali in campo dal 60’
Seconda vittoria in altrettante giornate del gruppo E per la nazionale algerina del Ct Petkovic. Dopo il successo (3-0) all’esordio col Sudan, decide la rete di Mahrez al 23’ su rigore contro il Burkina Faso.
L’esterno dell’Hellas Verona, Rafik Belghali, è subentrato al 60’ a Chergui.
La vittoria contro il Burkina Faso permette all’Algeria di staccare il pass per gli ottavi di finale con un turno d’anticipo. Foto Instagram
Milan-Hellas Verona, i 38 tifosi gialloblù presenti al Meazza
Col divieto di vendita dei biglietti del Settore Ospiti ai residenti della pronvincia di Verona, per la sfida giocata all’ora di pranzo allo stadio Meazza, erano 38 i tifosi dell’Hellas Verona presenti.
Pagelle gialloblù. Milan-Hellas Verona 3-0
Montipò 5.5, Nunez 6, Nelsson 5, Bella-Kotchap 6; Oyegoke 5.5 (Serdar 5.5), Niasse 5.5, Al-Musrati 5.5 (Harroui sv), Bernede 6.5, Bradaric 5.5 (Valentini 6); Giovane 5 (Orban 5.5), Mosquera 5 (Sarr 5). All: Bertolini (Zanetti squalificato) 5.5
Niasse: “Il mister mi sta dando fiducia. La mia nazionale oggi è l’Hellas Verona“
“Conosco le mie qualità e so cosa devo fare quotidianamente per conquistarmi il posto. Lavoro duramente ed il mister mi sta dando fiducia. Oggi é stata la prima partita di un ciclo importante che ci attende nel prossimo mese, purtroppo però non siamo riusciti a portare a casa punti, ma sappiamo che dobbiamo trovarli anche contro squadre importanti.
Sulla mancata convocazione per la Coppa d’Africa (Senegal, ndr) dico che oggi penso solo all’Hellas Verona.
Il campionato é difficile, tutte le partite sono toste e noi dobbiamo lavorare per cercare di ottenere più punti possibile per centrare il nostro obiettivo" ha dichiarato il centrocampista gialloblù dopo la sconfitta in casa del Milan.
Hellas Verona, Bertolini: “Abbiamo fatto un ottimo primo tempo, ma la partita è cambiata in 10’. C’è stato fischiato contro un rigorino”
”Sui corner facciamo una zona mista ed abbiamo deciso di marcare Loftus-Cheek e Pavlovic. Dovevamo essere più attenti e purtroppo in quella occasione abbiamo subito il loro vantaggio. La squadra ha fatto un ottimo primo tempo, dove il Milan ha creato il minimo, mentre nella ripresa un rigorino ha indirizzato la partita.
Ad inizio secondo tempo abbiamo deciso di cambiare gli attaccanti perché pensavamo servisse energia nuova e diversa. Purtroppo non sono arrivate le risposte che volevamo, tutto si è fatto più complicato, anche se nell’ultima mezz’ora siamo stati bravi a non sbracare.
Abbiamo fatto molto bene la fase di non possesso, mentre siamo stati meno aggressivi ed effettivamente abbiamo creato poco rispetto alle due precedenti partite. Poi in dieci minuti la partita é cambiata, ma ora voltiamo pagina.
Il calcio d’inizio come il Psg stile rugby? È una scelta un po’ psicologica che abbiamo già fatto in altre partite.
Akpa-Akpro? Bisogna aspettare ancora un pó, ma siamo contenti di aver dato ancora minuti a Serdar.
Bradaric invece è un recupero importante, ha stretto i denti e per noi è un giocatore importante" ha dichiarato il vice allenatore Alberto Bertolini dopo il ko del Meazza contro il Milan.
Milan, Allegri: “Contro questo Verona oggi non era facile”
“Sono soddisfatto per quello che stiamo facendo, ma non dobbiamo abbassare l’asticella. Non era facile oggi contro questo Verona. Sul 3-0 però dovevamo fare meglio sul possesso palla. Abbiamo fatto comunque una partita ordinata, anche se nel primo tempo abbiamo fatto un po’ di fatica, poi quando l’abbiamo sbloccata abbiamo fatto sicuramente meglio” ha dichiarato l’allenatore Massimiliano Allegri dopo Milan-Hellas Verona 3-0.
Finale, Milan-Hellas Verona 3-0
Appuntamento con la storia ancora una volta rimandato. Dopo la 34ª partita giocata al Meazza contro i rossoneri, salgono a 21 le vittorie dei padroni di casa, a cui si aggiungono 13 pareggi. Ancora vuota la casella dei successi per gli scaligeri.
I gialloblù contro il Milan interrompono così la serie di due vittorie consecutive e si arenano a quota 12 punti in classifica. La prima partita di sette in trenta giorni.
Per i veronesi, ultima partita del 2025 alla Scala del calcio. Gli scaligeri tornano in campo, a distanza di due settimane dal successo di Firenze, dopo il turno di riposo forzato per la Supercoppa Italiana.
Contro la squadra di Allegri, Zanetti (squalificato, in panchina Bertolini, ndr) si presenta col 3-5-2 con Montipò, Nunez, Nelsson, Bella-Kotchap; Oyegoke, Niasse, Al-Musrati, Bernede, Bradaric; Giovane, Mosquera.
CRONACA
PRIMO TEMPO
9’ Oyegoke mette in mezzo da destra, pallone sul secondo palo, recupera Bernede che guadagna il fondo, palla per Mosquera ma il colombiano viene anticipato
13’ Niasse mette in mezzo ma Tomori anticipa di testa Bernede in area rossonera
20’ destro dal limite di Loftus-Cheek deviato in calcio d’angolo
28’ il pallone da destra attraversa tutta l’area gialloblù ma Nkunku non aggancia a porta vuota
35’ diagonale dalla distanza di Niasse, nessun problema per Maignan
43’ ammonito Al-Musrati
45’ sono due i minuti di recupero
46’ 1-0 sugli sviluppi di un calcio d’angolo, sponda di Rabiot sul secondo palo dove indisturbato Pulisic supera Montipò.
47’ termina 1-0 la prima frazione di gioco.
SECONDO TEMPO
Orban e Sarr per Giovane e Mosquera
50’’ contrasto da Nelsson e Nkunku. Calcio di rigore.
3’ 2-0 dagli undici metri si presenta Nkunku che spiazza Montipò. Raddoppiano i rossoneri.
7’ 3-0 palo di Modric, Montipò assieme alla difesa veronese sono poco reattivi e per Nkunku è facile siglare la doppietta personale a porta vuota.
14’ Montipó chiude in calcio d’angolo il colpo di testa di De Winter
16’ destro sul primo palo di Loftus-Cheek, chiude Montipò
20’ terzo cambio per i gialloblù, Valentini per Bradaric
30’ quarto cambio per i gialloblù, Serdar per Oyegoke
40’ quinto ed ultimo cambio per i gialloblù, Harroui per Al-Musrati
45’ sono tre i minuti di recupero
47’ destro al volo di Valentini che finisce in curva
48’ termina 3-0 allo stadio Meazza.